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拉菲娱乐场在线注册 - 长江证券:基建投资下半年或继续承压

作者:匿名 时间:2020-01-10 19:31:49

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拉菲娱乐场在线注册,长江证券:基建投资创5年新低 下半年或继续承压

长江证券宏观分析师赵伟认为,在防风险、“堵后门”影响下,全年基建投资可能并未见底,下半年或将继续承压。

今年以来,基建投资增速连续下滑,5月已降至5.0%,创2013年以来新低。尽管如此,长江证券宏观分析师赵伟认为,在防风险、“堵后门”影响下,全年基建投资可能并未见底,下半年或将继续承压。

赵伟在最新研报中表示,基建投资持续回落,主要受到防风险背景下信用收缩影响。防风险是今后3年三大攻坚战之首,当前,防风险主要从债务风险比较高的非标融资入手,通过信用收缩来推动结构性去杠杆。受非标融资拖累,年初以来社会融资存量和企业中长期资金来源同比持续回落,今年5月已分别较去年年底下降1.7和2.9个百分点,当月新增社融也多数低于历史均值。

他进一步指出,从2018年债券到期和信托余额等情况来看,基建融资压力总体较大。同时,在“堵后门”影响下,政策导向也不支持资金违规流向地方政府融资平台。

去年5月,财政部联合央行、发改委等部门发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》,严禁地方政府利用PPP、政府出资的各类投资基金等方式违法违规变相举债。今年4月召开的中央财经委员会第一次会议,重点强调地方政府和企业特别是国有企业降杠杆。融资需求端的行为逐步规范,进一步制约了基建投资资金来源。

“考虑到防风险、去杠杆是一场‘持久战’,信用收缩尚未结束,全年基建投资可能并未见底、下半年或将继续承压。”赵伟表示。

他认为,在经济转型的大背景下,务必摒弃传统周期框架的思维习惯,通过“走老路”的手段刺激经济并不可取,而是应该用转型的视角理解中国经济。防风险背景下,坚决“堵后门”的同时,还需要积极“开前门”。

赵伟指出,结合日本等海外经济体转型经验来看,与产业升级和“补短板”相关的部分新型基建领域,或实现结构性发力。这在年初以来财政支出结构、PPP项目库分布中已有明显体现。比如,今年一季度农业、扶贫等“补短板”财政支出分别增长38.3%和58.0%,明显高于整体财政支出水平;PPP集中清库阶段,林业、生态环保、农业等行业项目的入库和落地,仍然保持较快速度。

责任编辑:陈悠然 SF104

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